2025年A股市场以三大指数全线飘红收官，上证指数全年上涨18.4%，创业板指大涨近50%。市场呈现典型的“结构牛”特征，全年超4000只股票上涨，近500只个股涨幅超过100%。

与此同时市场分化剧烈，5470只股票中仍有1400多只未能实现上涨，部分个股跌幅超过35%。

1 、科技主线主导的牛股盛宴

2025年A股涨幅榜被科技题材主导，十大牛股涨幅均超过500%。上纬新材以1820%的年度涨幅夺魁，天普股份以1645%的涨幅紧随其后。

这两只个股成为年内仅有的两只“十倍股”。

仔细观察这些牛股，智元机器人入主上纬新材的消息引发市场对具身智能领域资产注入的强烈预期。天普股份则因AI芯片企业中昊芯英的入主而获得市场追捧。

2025年被称为“并购年”与“AI算力爆发年”，涨幅居前的个股几乎都带有这两个标签。

ST亚振分别以719%和637%的涨幅跻身四大牛股。这些公司通过并购重组实现业务转型，成功切入AI算力等热门赛道。

2 、问题股退市与板块失落

与牛股形成鲜明对比的是，2025年跌幅榜被问题股霸榜。广道退以94.18%的跌幅成为年度最熊个股，东通退以91.78%的跌幅紧随其后。

这些个股均因财务造假、经营恶化等问题面临退市。

2025年监管层对财务造假行为保持高压态势，年内已有12家上市公司触及重大违法强制退市情形。

退市苏吴因多年财务造假，累计虚增收入约17.72亿元，最终以跌幅96%惨淡收场。

房地产行业成为低价股集中地，在28只股价低于2元的股票中，房地产行业占7席。这些公司基本面持续恶化，上半年营业收入和净利润双双下滑。

3、 资金偏好与市场生态变迁

2025年A股市场生态呈现显著变化，资金明显向科技板块集中。有色金属板块以112.3%的年度涨幅领跑所有板块，通信和电子板块分别以109.94%和82%的涨幅紧随其后。

市场“炒小炒差”风气进一步收敛，绩差股、ST股整体表现平平。与此形成对比的是，硬科技概念股受到资金持续追捧，呈现明显的结构性行情特征。

这一年间，A股总市值跃升至近109万亿元，年内新增近23万亿元，刷新历史纪录。市场交易活跃，“日成交超万亿”成为常态。

4 、展望2026：分化延续与理性回归

展望2026年，市场分化格局可能进一步延续。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，A股和港股有望延续本轮牛市行情，市场投资机会明显增多。

科技与并购重组仍将是市场主线，但会更趋理性化、业绩化。天使投资人郭涛指出，AI板块将从“概念炒作”转向“落地能力”比拼，算力基建等具备真实业绩支撑的细分领域仍具潜力。

随着资本市场“有进有出”生态持续改善，问题股加速出清、优质股获得溢价的现象将成为常态。投资者需要更加注重公司基本面，避免盲目跟风炒作。

2025年A股市场在全面推行注册制改革背景下，优胜劣汰机制运行得更为顺畅。监管层对财务造假行为保持“零容忍”态度，全年有12家上市公司因重大违法被强制退市。

随着2026年市场开启，A股有望在更加健康的生态下继续演绎长牛行情。